Estratégias de negociação passiva no Brasil

Gestão passiva O que é Gestão passiva A gestão passiva é um estilo de gestão associado a fundos recíprocos e cambiais (ETF), onde uma carteira de fundos reflete um índice de mercado. A gestão passiva é o oposto da gestão ativa, em que um (s) gerente (s) de fundos tentam vencer o mercado com várias estratégias de investimento e decisões de compra de títulos de carteiras. O gerenciamento passivo também é referido como estratégia passiva, investimento passivo ou investimento em índices. BREAKING DOWN Gestão passiva Os seguidores da gestão passiva acreditam na hipótese de mercado eficiente. Ele afirma que, em todos os momentos, os mercados incorporam e refletem todas as informações, tornando a seleção de estoque individual inútil. Como resultado, a melhor estratégia de investimento é investir em fundos indexados. Que historicamente superaram a maioria dos fundos gerenciados ativamente. A investigação por trás do gerenciamento passivo Na década de 1960, o professor de economia da Universidade de Chicago, William Sharpe realizou uma extensa pesquisa sobre os padrões de preços das ações, o que levou ao desenvolvimento da Hipótese do Mercado Eficiente (EMH). A EMH sustenta que os preços de mercado refletem totalmente todas as informações e expectativas disponíveis, de modo que os atuais preços das ações são a melhor aproximação do valor intrínseco de uma empresa. As tentativas de identificar e explorar sistematicamente os estoques que são mispriced com base em informações tipicamente falham porque os movimentos dos preços das ações são em grande parte aleatórios e são impulsionados principalmente por eventos imprevistos. Embora o erro de preços possa ocorrer, não há um padrão previsível para a ocorrência que resulte em um desempenho superior consistente. A hipótese de mercados eficientes implica que nenhum investidor ativo vencerá constantemente o mercado por longos períodos de tempo, exceto por acaso, o que significa que as estratégias de gerenciamento ativo usando a seleção de ações e o timing do mercado não podem agregar valor suficiente para superar as estratégias de gerenciamento passivo. Sharpe concluiu que, como um todo, os gestores de fundos ativos não conseguem obter desempenho inferior aos gestores de fundos passivos, não porque haja algo inerentemente errado em suas estratégias financeiras, mas simplesmente por causa das leis da aritmética. Para que os gerentes ativos superem o mercado, eles devem conseguir um retorno que pode superar as despesas do fundo, que são muito superiores aos fundos passivos devido a taxas de administração mais altas. Maiores custos de negociação e maior rooteamento. Isso é consistente com a pesquisa de Sharpes, que mostra que, como grupo, os gerentes ativos apresentam um desempenho inferior ao mercado por um valor equivalente às suas taxas e despesas médias. Quando uma estratégia de gestão passiva é empregada, não há necessidade de gastar tempo ou recursos na seleção de estoque ou no timing do mercado. Devido à aleatoriedade de retornos de curto prazo, os investidores seriam melhor atendidos por meio de um portfólio passivo e estruturado, baseado na diversificação da classe de ativos para gerenciar a incerteza e posicionar as carteiras para o crescimento de longo prazo nos mercados de capitais. Ativo vs. Passivo ETF Investir Tradicional Os fundos negociados em bolsa (ETFs) estão disponíveis em centenas de variedades, rastreando quase todos os índices que você pode imaginar, eles oferecem todos os benefícios associados aos fundos de investimento indexados, incluindo o baixo volume de negócios. Baixo custo e ampla diversificação. Mais os seus índices de despesas são significativamente menores. Embora o investimento passivo seja uma estratégia popular entre os investidores da ETF, não é a única estratégia. Aqui, exploramos as estratégias de investimento da ETF para fornecer informações adicionais sobre como os investidores estão usando esses instrumentos inovadores. Os ETFs de investimento passivo foram originalmente construídos para fornecer uma única segurança que rastreie um índice e negocie intraday. A negociação intradiária permite aos investidores comprar e vender, em essência, todos os títulos que compõem um mercado inteiro (como o SampP 500 ou o Nasdaq) com um único comércio. Isso proporciona a flexibilidade para entrar ou sair de uma posição a qualquer momento ao longo do dia, ao contrário dos fundos mútuos, que só negociam uma vez por dia. (Para saber mais, consulte Introdução aos Fundos e vantagens negociadas em bolsa dos Fundos com permuta de câmbio.) Embora a capacidade de negociação intradiária seja certamente uma benção para os comerciantes ativos. É apenas uma conveniência para os investidores que preferem comprar e manter. Que ainda é uma estratégia válida e popular - especialmente se nós mantivermos em mente que a maioria dos fundos de investimento gerenciados ativamente não conseguem superar seus benchmarks. Por exemplo, a MorningStar descobriu que a maioria dos gerentes ativos apresentou desempenho inferior a seus respectivos índices em sete das nove categorias de fundos mútuos em 2017. Os ETFs fornecem uma maneira conveniente e de baixo custo para implementar a indexação. Ou gestão passiva. Negociação ativa Apesar do histórico de indexação, muitos investidores não contêm conteúdo para se adequar aos retornos médios. Mesmo sabendo que uma minoria de fundos geridos ativamente vencem o mercado, eles estão dispostos a tentar de qualquer forma. Os ETFs fornecem a ferramenta perfeita. Ao permitir o comércio intradiário, os ETFs dão a esses comerciantes a oportunidade de acompanhar a direção do mercado e negociar em conformidade. Apesar de ainda negociar um índice como um investidor passivo, esses comerciantes ativos podem aproveitar os movimentos de curto prazo. Se o SampP correr para cima quando os mercados se abrem, os comerciantes ativos podem bloquear os lucros imediatamente. E assim, todas as estratégias de negociação ativas que podem ser usadas com ações tradicionais também podem ser usadas com ETFs, como o timing do mercado. Rotação do setor. Venda curta e compra na margem. ETFs ativamente gerenciados Embora os ETFs estejam estruturados para rastrear um índice, eles poderiam ser projetados de forma tão fácil para rastrear as melhores escolhas do gerente de investimentos populares, espelhar qualquer fundo mútuo existente ou perseguir um determinado objetivo de investimento. Além de como eles são negociados, esses ETFs podem oferecer aos investidores um investimento que visa entregar retornos acima da média. Os ETFs gerenciados ativamente também podem beneficiar os investidores de fundos mútuos e os gestores de fundos. Se um ETF foi projetado para refletir um fundo mútuo específico, a capacidade de negociação intradiária incentivará os comerciantes freqüentes a usar o ETF em vez do fundo, o que reduzirá o fluxo de caixa dentro e fora do fundo mútuo, tornando o portfólio mais fácil de gerenciar e mais Custo efetivo, aumentando o valor dos fundos mútuos para seus investidores. Transparência e Arbitragem Os ETFs gerenciados ativamente não estão tão amplamente disponíveis porque há um desafio técnico na criação deles. As principais questões enfrentadas pelos gerentes de dinheiro envolvem uma complicação comercial, mais especificamente uma complicação no papel da arbitragem para ETFs. Como os ETFs negociam em uma bolsa de valores, existe o potencial para que as disparidades de preços se desenvolvam entre o preço de negociação das ações do ETF e o preço de negociação dos títulos subjacentes. Isso cria a oportunidade de arbitragem. Se um ETF estiver negociando com um valor inferior ao valor das ações subjacentes, os investidores podem lucrar com esse desconto comprando ações do ETF e depois descontá-las para distribuições em espécie das ações do estoque subjacente. Se o ETF estiver negociando com um valor superior ao valor das ações subjacentes, os investidores podem curtir o ETF e comprar ações de ações no mercado aberto para cobrir o cargo. Com os ETFs indexados, a arbitragem mantém o preço do ETF próximo ao valor das ações subjacentes. Isso funciona porque todos sabem as participações em um determinado índice. O índice ETF não tem nada a temer ao divulgar as participações e a paridade dos preços serve todos os melhores interesses. (Para mais informações sobre esse papel de arbitragem, veja An Inside Look OF ETF Construction.) A situação seria um pouco diferente para um ETF gerenciado de forma ativa, cujo gerente de dinheiro seria pago pela seleção de ações. Idealmente, essas seleções são para ajudar os investidores a superar o índice de referência dos ETFs. Se o ETF divulgou suas participações com freqüência suficiente para que a arbitragem pudesse ocorrer, não havia motivo para comprar o ETF: os investidores inteligentes simplesmente deixariam o gerente do fundo fazer toda a pesquisa e depois esperar pela divulgação de suas melhores idéias. Os investidores então comprarão os títulos subjacentes e evitarão pagar as despesas de gerenciamento de fundos. Portanto, esse cenário não oferece nenhum incentivo para gerentes de dinheiro para criar ETFs gerenciados ativamente. Na Alemanha, no entanto, a unidade Deutsche Banks DWS Investments desenvolveu ETFs gerenciados ativamente que divulguem suas participações a investidores institucionais diariamente, com atraso de dois dias. Mas a informação não é compartilhada com o público em geral até um mês de idade. Este acordo dá aos comerciantes institucionais a oportunidade de arbitrar o fundo, mas fornece informações obsoletas para o público em geral. Nos Estados Unidos, os ETF ativos foram aprovados, mas precisam ser transparentes sobre suas participações diárias. A Securities amp Exchange Commission (SEC) negou os ETF ativos não transparentes em 2017 e pode em breve implementar novas regras que tornariam ilegais bilhões de dólares em ETFs. A SEC também aprovou a negociação de ações abertas sem divulgações de preços em dias voláteis em relação aos ETFs para evitar a queda recorde intradiária ocorrida em agosto passado, quando os preços dos ETFs caíram, porque a negociação de títulos se interrompeu enquanto a negociação do ETF continuava. The Bottom Line O gerenciamento ativo e passivo são estratégias de investimento legítimas e usadas com freqüência entre os investidores da ETF. Embora os ETFs gerenciados ativamente sejam geridos por gerentes de dinheiro profissionais ainda são escassos, você pode apostar que as empresas inovadoras de gerenciamento de dinheiro estão trabalhando diligentemente para superar os desafios de disponibilizar este produto em todo o mundo.